专题：2025基金年报季启幕：AI算力冲高、有色金属回落，2026如何布局？

　　3月26日，中信证券年报披露，华夏基金经营状况曝光。

　　管理规模方面，截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模人民币30144.84亿元。其中，公募基金管理规模人民币22832.20亿元；机构及国际业务资产管理规模人民币7312.64亿元。

　　华夏基金2025年营收96.2577亿元，净利润23.9563亿元。

　　结合经营业绩和管理规模两方面数据可以看出：去年华夏基金公募管理总规模、非货规模增幅均在27%左右，ETF规模更是暴增45%，但是营收仅增长了不足20%，净利润仅增长11%。

　　一方面，规模扩张对经营业绩边际效应递减，营收净利并没有跟随规模同步增长。另一方面，规模增长方面，ETF增速更快。但是由于ETF降费等影响，导致营收净利增速逊色于规模增长。

　　中信证券年报还披露了，华夏基金受到处罚。2025年11月4日，北京证监局对华夏基金出具了《关于对华夏基金管理有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定》（〔2025〕178号）。北京证监局指出，华夏基金在投研管理、内部控制、销售管理、薪酬管理等方面存在问题。中信证券已督促华夏基金就北京证监局提出的问题认真落实整改。