近几日，国际地缘新闻此起彼伏，原油及相关化工品波动剧烈，而棉花作为与原油存在间接关联的品种，走势却显得相对平稳，盘面窄幅震荡，主力合约移仓换月，09合约持仓量已反超05合约。

　　当前市场的核心焦点已转向新棉种植端。美国方面，尽管本年度美棉预期种植面积同比有所增加，但产区干旱天气引发市场担忧，弃种率存在上行风险，最终产量预期反而同比下降。后续需密切关注美棉实际播种进度及产区天气变化。国内市场方面，新疆地区棉花种植面积下降基本成为定局，但减产的幅度市场仍存分歧。在供应端收缩预期较为明确的背景下，需求端能否顺利消化本年度如此大体量的供应，成为后续博弈的关键变量。

　　此外，尽管近期棉花盘面表现相对平稳，但中东地缘局势仍处于高度不确定状态，一旦霍尔木兹海峡通航或原油供应再度受到实质性冲击，油价剧烈波动或将通过化纤替代链条传导至棉花市场，引发情绪与价格的意外波动，因此，交易者不宜因短期“风平浪静”而放松警惕，建议密切关注地缘局势演变，合理控制仓位，将潜在风险限定在可控范围之内。

　　信息来源：光大期货研究所

　　撰稿：姚涛

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