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　　来源：基本面力场

　　最近有一家公司正在申请IPO，公司全称是广西森合高新科技股份有限公司，股票简称森合高科（874287.NQ），保荐机构为国投证券，保荐代表人是湛瑞锋、张迎亚。

　　公开资料显示，森合高科是做环保型贵金属选矿剂的，要应用于金矿等贵金属选矿作业浸出环节，能减少工业氰化尾渣等剧毒废物，近几年来的业绩表现很靓，持续高速增长，2022年净利润还只有不到5000万元的规模，2025年就已经攀升到2.72亿了，累计增幅近5倍，不得了哦。

　　而与此同时，针对森合高科此次IPO募投项目的有些信息，力场君还真是没看懂，特来做个记录和分享。

　　这次森合高科申请IPO的募投项目是“年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目（一期）”，该项目建设周期为24个月，投产并达产后将新增年产4万吨环保型贵金属选矿剂的生产制造能力。另据在建工程科目披露的详细信息，截至2025年末的在建工程科目余额为1.69亿元，工程进度为64.82%。

　　但力场君还查阅到一些公开报道，《南国早报》在在2024年10月发布的、标题为《年产值约12.8亿元，这个环保型项目在南宁开工》的报道中提到：“10月22日，南宁五象新区举行广西森合高科年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目（二期）开工活动。该项目建成投产后预计每年实现产值约12.8亿元，将成为全国最大的环保型贵金属提取剂生产基地。”

　　按照这篇报道以及现场照片情况来看，森合高科的“年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目”早在2024年10月就开始了二期项目开工，那么为什么到上市前，一期项目还没能完成呢，在这其间有没有矛盾？这算不算一个重大疑点？

　　当然，力场君没有资格和能力去印证这个事情，这是该森合高科IPO的保荐机构国投证券，和保荐代表人湛瑞锋、张迎亚该去核查的了。

　　说起来，森合高科的财务总监为江颖，也是个颇有“故事”的人物。根据公开信息披露，其此前于2011年9月至2021年6月在容诚会计师事务所任高级经理，2021年7月至2023年7月在国金证券投资银行部任业务董事；2023年7月开始在森合高科任财务总监。其本人还是福建省管理型会计领军人才、福建省高层次人才。

　　公开资料还能挖掘到，科创板上市公司罗普特（维权）（688619.SH），早年于2021年2月在上交所科创板上市时，保荐机构就是国金证券（600109.SH），江颖则作为审计机构容诚会计师事务所（特殊普通合伙）的会计师之一，在罗普特上市文件签了字。

　　2024年9月，厦门证监局公布了两份行政监管措施决定书，其中包括容诚会计师事务所（特殊普通合伙）在执行罗普特2020年财务报表审计项目中，未关注到贵州省都匀市项目售出货物存放地实际为罗普特租赁的仓库的事实，导致罗普特2020年存在虚增收入等行为。据此，监管部门认定，容诚所的上述行为违规，江颖作为罗普特2020年度审计报告的签字注册会计师之一，对上述行为负有责任，并被采取出具警示函的监督管理措施。

　　而从罗普特的二级市场股价表现来看，也挺惨烈的，当初在国金证券保荐、容诚会计师事务所的背书下，以19.31元的价格成功IPO，一把就目前了9个多亿资金，上市首日更是股价翻倍达到41.94元。但这也是罗普特这家公司的高光时刻了，自此之后伴随着上市后第二年就业绩变脸、以后数年持续亏损，股价也是江河日下，至目前已经低于当年的IPO发行价了。